国务院一口气批准5大核电项目，核电产业迎来政策与市场的双轮驱动，这些隐形冠军正悄然崛起。
国务院常务会议近日一次性通过对浙江三门、山东海阳等5个核电项目的批准，正式开工建设10台核电机组。这已是中国连续第四年大规模核准核电建设，2024年新批准机组数量继续保持高位。
券商分析指出，随着“十四五”规划进入后期，核电在能源结构中的定位日益重要，预计到2025年，核电年发电量占比将从目前的5%提升至10%左右，成为能源安全与绿色转型的“压舱石”。
在被誉为“终极能源”的核聚变领域，中国同样保持领先。过去一年，“人造太阳”EAST多次刷新等离子体运行时间世界纪录，新一代聚变装置建设稳步推进，为未来能源革命奠定基础。
01 政策东风劲吹，核电产业驶入快车道
国家连续四年核准新建核电项目，表明核电发展已进入常态化审批新阶段。此次批准的10台机组总投资规模约2000亿元，将带动上下游产业链协同发展。
中国核能行业协会数据显示，截至2024年4月，我国商运核电机组增至55台，总装机容量5613万千瓦，仅次于美国与法国，位居全球第三。在建机组24台，保持全球第一。
“核电作为唯一可大规模替代煤电的基荷能源，在实现‘双碳’目标中具有不可替代的作用。”电力规划设计总院专家表示，核电与风光等新能源形成互补，是新型电力系统的重要组成部分。
政策支持已转化为企业实实在在的订单。多家核电产业链公司表示，目前产能饱满，订单排期已到2026年。
02 三巨头浮出水面，隐形冠军各显神通
在这轮核电建设浪潮中，三家龙头企业凭借独特卡位和技术优势，成为产业链上最受关注的标的。
中国能建作为核电建设领域的“国家队”，承担了国内90%以上的核电工程建设任务。该公司深度参与“华龙一号”、“国和一号”等三代核电技术项目建设，其核心设备国产化率突破90%。
截至2024年，中国能建参与的核电项目总装机容量达2375万千瓦。更值得关注的是，该公司牵头组建“可控核聚变创新联合体”，提前布局未来能源制高点。中央汇金持有其超3亿股，彰显国家队背景。
上海电气作为能源装备制造领域的巨头，在核聚变这一尖端领域取得突破。该公司成功制造全球首台全高温超导托卡马克装置核心部件，并交付紧凑型聚变实验装置关键容器。
2023年年报显示，上海电气能源装备板块营收达617.58亿元，其中核电业务贡献超200亿元，成为重要增长引擎。
一家核电管道龙头企业虽然低调，却是产业链中不可或缺的关键一环。该公司专精于核电站主管道及核心泵壳等设备制造，在多个细分领域市占率全国第一。
该公司是全球极少数能够大规模生产核电主管道的企业，产品覆盖从二代半到四代核电堆型。其中，对一种新型核反应堆的核心部件，全球仅此一家能稳定供应。
03 业绩增长确定，价值重估在即
核电产业链的业绩增长具有高度确定性。上述管道龙头企业预计，2024-2026年归母净利润复合年增长率将达25%，当前股价对应2024年市盈率仅为5.3倍，远低于行业平均的12倍。
中央汇金战略持有该公司3.6亿股，同时外资大幅增持6亿股，表明机构对其前景充满信心。
核电产业具有高技术壁垒、强资质认证的特点，一旦入围供应链，便可形成长期稳定的合作关系。随着新机组陆续开工，产业链公司业绩释放确定性高。
“核电设备行业已进入景气周期，未来三年订单可见性强。”中信建投电信分析师指出，主管道、反应堆压力容器等关键设备供应商将率先受益。
04 核能多元化应用，市场空间持续拓展
除发电外，核能综合利用正在拓展新的市场空间。核能在供暖、制氢、海水淡化、同位素生产等领域的应用逐步落地。
山东“国和一号”示范工程已开展核能供暖实践，为周边区域提供清洁热源。浙江秦山核电也在推进工业供汽项目，助力工业领域低碳转型。
小型模块化反应堆技术成为新的增长点。中核集团、国家电投等企业正加快推进小型堆示范项目，为偏远地区能源供应、海岛开发等场景提供解决方案。
“核电产业链未来将迎来核电站建设与核能综合利用双轮驱动。”中国核能行业协会专家表示，多元化应用将进一步打开行业成长空间。
随着新一轮核电项目获批开工，设备供应商迎来订单潮。反应堆压力容器、蒸汽发生器、主管道等核心设备需求将持续增长，这些关键环节的龙头企业已经做好产能准备。
资本市场开始重新评估核电产业链的价值。那些长期深耕这一领域，掌握核心技术，且与国家战略深度绑定的企业，正从产业幕后走向舞台中央。
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